중국 금융시장의 분류

중국의 금융시장은 크게 외환시장，단기자금시장, 자본시장으로 분류할 수 있습니다. 하나 더 추가한다면 원자재(상품)선물시장도 포함될 수 있을 것입니다.

 

자본시장은 채권시장, 주식시장으로 나뉠 수 있는데, 각각의 시장구조에 대해 간략히 살펴보도록 하겠습니다.

외환시장(FX Market)

중국의 외환시장도 2가지로 나누어 볼 수 있습니다. 중국내 외환시장과 해외 위안화시장입니다.

외환거래에서 보통 중국 국내는 ‘역내(지역내) 또는 경내(국경내)’라는 용어를 사용합니다. 반대로 중국을 벗어난 해외는 ‘역외 또는 경외’라고 합니다.

 

중국은 WTO통계 기준 수출액 3.38조달러, 점유율 15.43%로 세계시장 점유율 1위로 세계에서 가장 큰 수출국입니다. 수출입 시장규모도 미국에 이어 2번째로 큰 국가로서, 외환정책과 외환시장의 중요성은 따로 설명할 필요가 없을 정도입니다.

 

위안화 국제화는 2009년 파일럿 테스트를 시작으로 빠르게 진행되고 있으며, 2016년 IMF의 SDR(특별인출권)을 구성하는 통화바스켓에 포함되면서 점차 그 거래량과 비중을 증가하고 있습니다.

단기자금시장(Money Market)

단기자금시장을 중국에서는 화폐시장(货币市场)이라고 부르며, 콜시장, RP시장이 양대 축을 이루고 있습니다. 추가적으로 기업간 상거래에 대한 어음할인시장까지 포함할 수 있습니다.

 

콜거래는 拆借(chai jie)라고 부르며, 신용거래에 해당하기 때문에 거래상대방의 신용도가 가장 중요합니다.

상업은행들 위주로 거래되고 있으며, 만기는 1일부터 1년까지 다양하게 거래되고 있습니다.

 

RP거래는 환매조건부(Repurchase)거래, Repo거래, 중국어로는 回购(hui gou)라고 합니다. RP거래는 금융기관이 보유하고 있는 채권 중에 국채나 특수은행채를 담보로 자금을 빌리는 형식이기 때문에, 콜거래보다는 시장참여자가 훨씬 다양합니다.

 

콜거래와 RP시장에 대한 가격과 거래규모는 ‘전국은행간자금거래센터(全国银行间同业拆借中心)’ 홈페이지를 통해 상세하게 확인할 수 있습니다.

 

어음할인시장은 기업들이 상거래 기반으로 발행한 상업어음을 할인하는 시장을 말합니다. 은행이 지급보증하는 형식으로 발행되는 어음과 기업 자체 신용으로 발행되는 어음을 할인하는 시장입니다.

과거에는 종이로 된 어음을 발행하고, 은행이 어음을 할인하여 실물을 발행기업의 거래은행에 보내는 형식이었다면, 지금은 전자거래 방식으로 바뀌었으며, 상해어음거래소를 통해 할인거래가 이루어지도록 표준화된 시스템으로 개선되었습니다.

채권시장(Bond Market)

중국의 채권시장은 세계에서 미국에 이어 두번째로 큰 시장 중 하나로, 정부와 기업이 중장기 자금을 조달하는 주요 수단입니다. 채권시장은 또한 중국의 금융 안정성을 유지하는 데 중요한 역할을 합니다.

 

중국의 채권시장은 은행간 시장, 거래소 시장으로 나눌 수 있으며, 은행간 시장이 전체 거래액의 대부분을 차지하고 있습니다.

이는 시장에서 주로 거래되는 채권이 국채와 정책성 발행채권이며, 주요 상업은행들이 유동성과 안정성 관리를 위해 이러한 채권들의 매매 주체가 되는 경우가 대부분이기 때문입니다.

 

주요 채권 거래소로는 상하이 증권거래소가 있습니다

주식시장

중국의 주식시장은 상해거래소와 심천거래소, 북경거래소 중심의 본토시장과 홍콩거래소 역외시장 2개 시장으로 구성됩니다. 상해거래소는 주로 대형 국유기업들이 상장된 거래소이며, 심천거래소는 중소기업 중심의 거래소로 중국판 나스닥이나 코스닥으로 볼 수 있습니다.

 

2022년말 기준 중국 내 상장기업수는 5079개이며, 2023년 11월말 기준 홍콩거래소에 상장된 중국기업은 1439개 기업입니다.

 

중국 주식시장은 후강통, 선강통으로 외국인 투자자들에게도 열려 있으며, 시장에 대한 영향도 크다고 할 수 있습니다. 그렇지만 코로나 이후 외국인 투자자들에 대한 자본시장 규제와 정부의 영향력이 커지고, 변동성이 너무 클 뿐만 아니라 미중 갈등과 부동산시장 위기 등으로 외국인 투자가 적극적으로 확대되지는 못하고 있습니다.

원자재선물시장

중국에는 상해, 정주, 대련에 3개의 상품선물거래소가 있습니다.

 

상해상품거래소는 구리, 아연 같은 비철금속이 주로 거래되고, 정주는 옥수수, 대도 같은 농산물과 광물이 주로 거래되며, 대련은 소맥, 면화 같은 농산물이 주로 거래됩니다.

 

중국의 금융시장은 그 규모와 복잡성 때문에 가장 독특하고 흥미로운 시장 중 하나입니다.

중국 금융시장은 중국 경제와 금융뿐만 아니라 세계 경제, 특히 우리나라에도 미치는 영향이 크기 때문에 막연한 반감을 배제하고 냉정한 시각으로 관찰하고 이해할 필요가 있습니다.